빌려주기 & 빌리기 (Lending & Borrowing)

 

안녕하세요, 블록체인 기술에 깊은 관심을 가진 블로거입니다. 오늘은 '랜딩 & 보로잉(Lending & Borrowing)', 즉 '빌려주기 & 빌리기'라는 주제에 대해 이야기해보려 합니다.

 

혹시 이런 생각해 보신 적 있으신가요?

"내가 가진 돈을 은행에 넣어두면 이자를 받는데, 내 코인으로도 이자를 받을 수 있지 않을까?" 혹은 "코인을 팔지 않고 급하게 현금이 필요할 때, 담보로 맡기고 돈을 빌릴 수 있는 방법은 없을까?"

 

이것은 기존 금융 시스템에서 익숙한 개념이지만, 블록체인 위에서는 은행이라는 중앙 기관 없이 개인과 개인이 직접 거래하는 방식으로 이루어집니다. 오늘은 이 신기한 블록체인 금융이 어떻게 작동하는지, 그리고 여러분도 이 혁신적인 금융 시스템에 어떻게 참여할 수 있는지 자세히 알려드리겠습니다.

 

1. 디파이 대출, 왜 기존 은행과 다를까?

우리가 흔히 이용하는 은행 대출은 신용 평가를 거쳐 은행이 돈을 빌려주고 이자를 받는 중앙화된 방식입니다. 은행은 막대한 자본과 수많은 사람들의 예금을 기반으로 운영되죠.

하지만 디파이(DeFi)의 대출은 완전히 다릅니다. 디파이 대출에는 은행이 없습니다. 대신, '스마트 컨트랙트(Smart Contract)'라는 코드로 작성된 계약서가 모든 것을 관리합니다.

• 탈중앙화: 특정 회사나 기관이 아니라, 코드로 짜여진 규칙에 따라 자동으로 운영됩니다.
• 신뢰 불필요: 누군가를 믿을 필요가 없습니다. 모든 거래와 규칙이 블록체인에 기록되어 투명하게 공개됩니다.
• 무허가성: 신용 점수나 복잡한 서류 심사 없이, 인터넷에 접속할 수 있는 사람이라면 누구나 예치하고 빌릴 수 있습니다.

쉽게 말해, 디파이 대출은 '우리 동네 자율 공동 금고'와 같습니다. 원하는 사람은 누구나 금고에 코인을 맡겨 이자를 받고, 필요한 사람은 담보물을 맡기고 돈을 빌려 가는 구조입니다. 모든 규칙은 금고 입구에 걸린 투명한 종이에 적혀있고, 모두가 그 규칙을 따릅니다.

 

2. 랜딩(Lending)으로 수익을 내는 원리

랜딩은 '코인을 빌려주는 행위'입니다. 여러분이 가진 코인을 디파이 프로토콜의 대출 풀에 예치하고, 이자를 받게 됩니다.

수익 구조는 두 가지입니다.

1. 대출 이자 (Lending Interest): 대출 풀에 예치된 자산을 빌려간 사람들이 지불하는 이자를 나눠 갖습니다. 이 이자율은 풀의 유동성에 따라 실시간으로 변동됩니다.
2. 거버넌스 토큰 보상 (Governance Token Rewards): 많은 대출 프로토콜들은 유동성 공급을 장려하기 위해 추가로 '거버넌스 토큰'을 보상으로 지급합니다. 예를 들어, 대출 풀에 자산을 예치하는 것만으로 에이브(Aave) 프로토콜의 거버넌스 토큰인 AAVE를 보너스로 받을 수 있습니다.

이처럼 랜딩은 코인을 단순히 지갑에 보관만 하는 것이 아니라, '일'을 시켜서 이자를 벌게 하는 가장 기본적인 방법입니다.

 

3. 보로잉(Borrowing)의 작동 원리와 담보의 중요성

보로잉은 '코인을 빌리는 행위'입니다. 이 과정은 기존 은행 대출과는 매우 다른 중요한 특징이 있습니다. 바로'과담보(Over-collateralization)'입니다.

은행 대출은 보통 여러분의 신용 점수를 보고 돈을 빌려줍니다. 하지만 디파이에서는 신용 점수라는 개념이 없기 때문에, 빌리는 금액보다 더 가치 있는 자산을 담보로 맡겨야 합니다.

• 과담보란?
  • 예를 들어, 100만 원어치의 스테이블 코인(USDC)을 빌리고 싶다면, 150만 원어치(150%)의 이더리움(ETH)을 담보로 맡겨야 합니다.
  • 이는 대출금을 갚지 못하거나, 담보물의 가격이 급락할 때 대출금을 회수하기 위한 안전장치입니다.
• 청산 (Liquidation)의 위험:
  • 만약 담보물인 ETH의 가격이 폭락하여 대출금(100만 원)의 가치에 근접하거나 그 이하로 떨어지면, 스마트 컨트랙트는 담보물을 **자동으로 매각(청산)**하여 대출금을 강제로 상환하게 만듭니다.
  • 이는 빌려준 사람들의 자산을 보호하기 위한 필수적인 안전장치입니다. 하지만 빌린 사람 입장에서는 담보물을 강제로 잃게 되는 큰 위험입니다.

 

4. 디파이 대출의 명과 암: 실제 사건으로 본 위험성

디파이 대출은 투명하고 접근성이 뛰어나지만, 코드의 오류나 외부 공격에 취약할 수 있습니다.

• 청산 위험: 예상치 못한 시장 폭락은 담보물을 잃게 만들 수 있습니다. 2022년 테라-루나 사태 당시, 많은 사용자들이 담보로 맡긴 ETH가 강제 청산당하며 큰 손실을 보았습니다.
• 스마트 컨트랙트 위험: 코드로 짜여진 만큼, 코드에 버그나 취약점이 있다면 해커들의 표적이 될 수 있습니다.
• 실제 사건: 2022년 10월, 솔라나 기반의 대출 프로토콜인 망고 마켓(Mango Markets)은 플래시 론(Flash Loan)을 이용한 가격 조작 공격으로 1억 달러(당시 기준 약 1,300억 원)가 넘는 피해를 입었습니다. 해커들은 아주 짧은 시간 동안 담보물의 가격을 조작하여 과도한 대출을 받은 뒤, 가격이 정상으로 돌아왔을 때 담보를 청산당하지 않고 대출금만 빼돌리는 수법을 사용했습니다. 이 사건은 복잡한 디파이 프로토콜의 취약점이 어떻게 거대한 금융 시스템을 붕괴시킬 수 있는지 보여주는 대표적인 사례입니다.

 

5. 대표적인 랜딩 & 보로잉 프로토콜

• 에이브 (Aave): 디파이 대출 시장의 선두주자입니다. 다양한 코인을 담보로 예치하고 빌릴 수 있는 가장 거대한 프로토콜 중 하나입니다.
• 컴파운드 (Compound): 디파이 랜딩의 개념을 대중화시킨 최초의 프로토콜입니다.
• 메이커다오 (MakerDAO): 이더리움을 담보로 맡기고 자체 발행 스테이블 코인인 DAI를 빌릴 수 있는 프로토콜로 유명합니다.

 

결론: 블록체인 금융의 새로운 패러다임

디파이 대출은 기존 금융 시스템의 한계를 뛰어넘어, 누구나 자유롭게 금융 서비스에 접근하고 참여할 수 있는 새로운 가능성을 열었습니다. 신용 점수 없이 담보만으로 자금을 융통하고, 개인의 자산으로 이자 수익을 창출할 수 있는 강력한 도구입니다.

하지만 편리함 뒤에는 '청산'이라는 위험과 '코드의 오류'라는 불안정성이 존재합니다. 전문가의 도움이나 안전한 프로토콜을 선택하고, 본인의 상황에 맞는 위험 관리를 하는 것이 무엇보다 중요합니다.

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[Q&A]

Q1: 예치한 코인은 언제든지 찾을 수 있나요?

A1: 대부분의 경우 가능합니다. 디파이 대출 프로토콜은 예치된 자산이 항상 '대출 풀'에 존재하기 때문에, 여러분이 언제든지 예치금을 출금할 수 있도록 설계되어 있습니다. 다만, 특정 코인의 대출량이 매우 많아져 풀의 유동성이 부족해지면 일시적으로 출금이 지연될 수 있습니다.

 

Q2: 담보를 제공하고 돈을 빌리는 이유는 무엇인가요?

A2: 가장 큰 이유는 '코인을 팔지 않고 유동성을 확보하기 위해서'입니다. 예를 들어, 여러분이 ETH를 장기적으로 보유하고 싶은데, 갑자기 현금이 필요한 상황이라면 ETH를 담보로 맡기고 스테이블 코인을 빌릴 수 있습니다. 이렇게 하면 ETH를 팔아 세금을 내거나, 향후 가격 상승의 기회를 놓칠 필요가 없습니다.

 

Q3: 디파이 대출의 이자율은 왜 계속 변하나요?

A3: 디파이 대출의 이자율은 '수요와 공급'의 원칙에 따라 실시간으로 변동됩니다. 특정 코인을 빌리고 싶어 하는 사람이 많아지면(수요 증가) 이자율이 올라가고, 예치하려는 사람이 많아지면(공급 증가) 이자율은 내려갑니다. 이 모든 과정이 스마트 컨트랙트를 통해 자동으로 이루어집니다.